永华证券杠杠开户 电动两轮车市场大超褪去，九号公司在“裸泳”？

当很多创业者听到雷军的名言“站在风口上，猪都能飞起来”，像是被打了“鸡血”时永华证券杠杠开户，马云也给一些过分狂热的创业者泼了一瓢冷水：风过去了，摔死的都是猪。

2023年中，据海外媒体报道称，独立电动自行车制造商VanMoof在荷兰宣布破产，惊醒了很多两轮车市场的“梦中人”。要知道，该公司此前曾对外宣称，自己是“电动自行车界的特斯拉”，是“世界上资金最多的电动自行车公司”。

而最初定位平衡车，如今转型押注电动两轮车的九号公司，同样在这个“一半海水一半火焰”的赛道，反复折腾。

虽然在刚刚过去的2024年第一季度，九号公司录得营收同比增长54.18%，归母净利润同比增长675.34%。但是这或许与一年前的业绩基数处于较低水平有关。

而翻阅其近年以来的年度“成绩单”，九号公司的业绩增速大幅放缓，已是不争的事实。更令人担忧的是，随着九号公司流入市场的产品越来越多，其产品质量、售后服务的问题也暴露无遗，并困扰这个曾经具备“网红体质”的品牌。

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营收增长，但利润增速放缓

实际上，E-bike(电动自行车)的销售不仅在欧美市场出现了下滑，在国内市场的表现也乏善可陈。虽然在能源价格上涨、低碳出行成为大众共识之时，E-bike可谓踩中了当前市场的所有风口，国内也诞生了大量的E-bike公司，但是与VanMoof一样，陷入“卖得越多，亏得越惨”恶性循环的企业，也为数不少。

以曾经的行业“鲶鱼”为例，据小牛电动近年财报数据显示，该电动两轮车品牌继2022年四季度由盈转亏后，已经连续多个季度亏损，不仅产品卖不动，还陷入了“关店潮”。虽然九号公司通过“智能化”标签进行差异化定位，目前营收规模仍在增长，但是其盈利能力同样大不如前。

据九号公司发布的2023年度业绩快报，九号公司全年营业总收入101.89亿元，同比增长0.64%；归母净利润为5.87亿元，同比增长30.23%；扣非后归母净利为4.1亿元，同比增长8.04%。

而此前的2021年，其营收、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长52.04%、464.68%、422.15%。到了2022年，其营收净利润增速已明显下滑，营收、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长仅为10.7%、9.73%、48%。

横向对比行业头部品牌雅迪等企业，九号公司的营收规模虽然不低于行业平均水平，但是相比雅迪控股2023营收、净利润分别增长11.9%、22.2%的双位数增长，却相对较低。

值得一提的是，作为行业后起之秀，虽然九号电动车拥有很多Z世代粉丝，并在电动两轮车市场占有一席之地。但是从市场份额来看，参考出行密码统计数据，九号公司2023年电动两轮车的销量为150万台的销量，销量排名仅为第九名。

虽然过去中国是全球电动车最大的生产和销售国家，但是目前也面临着市场逐渐饱和和新国标实施带来的冲击。而九号电动车在业绩增速放缓的同时，也将面临越来越大的市场竞争压力。

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从平衡车到两轮车，九号公司的转型难言成功

公开信息显示，九号公司依靠智能平衡车起家，目前已经形成电动车、平衡车、滑板车、儿童车、智能服务机器人和其他产品的多产品矩阵。

据了解，“九号”步入高速增长期，始自2014年。彼时，国内平衡车市场方兴未艾。九号公司等E-bike企业均以美国公司Segway(赛格威)为对标对象，迅速在国内引发一场平衡车出行的热潮。

次年4月，九号公司更是在小米、红杉资本、顺为基金等资本的加持下，上演了业界的一场“生吞象”的资本游戏，那就是全资收购全球平衡车鼻祖赛格威。与此同时，作为小米生态链企业之一，九号公司在销量方面更是节节攀升，一跃成为创新短交通和机器人领域的领头羊品牌。

而在小米销售渠道、国内强大的供应链优势以及供过于求等市场因素的影响下，九号公司的平衡车产品。根本不愁卖，九号公司彼时的毛利率，甚至能做到50%以上。九号公司的产品之所以十分畅销而是十分赚钱，就得益于小米一直以来主打的性价比。

例如，在平衡车价格方面，赛格威8万元一台的产品，九号公司只需要3000元。彼时，小米生态链的负责人甚至认为，九号公司的平衡车依然有降价空间，并最终以1999元的价格在小米平台上市。不曾想，刚刚上市两个月，销量就突破10万台，甚至打破了平衡车产品销量的行业记录。

用2015年九号公司联合创始人的话说，相比公司九号公司10亿级的销售收入，九号公司用不到1%的的营销费用，就完成了很多企业难以企及的销量高度。

不过，好景不长。被美国美国Uber等巨头参与的共享电动滑板车项目带火的电动滑板车，却因为安全事故频繁，在美国逐渐被限制上路，国内相关政策也相继出台。而九号公司的业务版图，也只剩下规模依然十分可观的德国、意大利、西班牙等欧洲市场。

在小众赛道且面临政策风险的重重压力之下，九号公司也只能快速寻找第二条增长曲线。而布局“二轮电动车”，和小牛、雅迪、爱玛分庭抗礼，变成了九号公司后来的故事。

继2016年12月，九号公司推出第一款电动滑板车产品之后，其电动滑板车也迅速取代电动平衡车成为主要收入来源。2020年电动滑板车业务的占比就超过70%。值得注意的是，在进行业务转型的同时，九号公司也在逐渐“淡化”与小米的关系，“去小米化”甚至成为其当务之急。

不过，通过两轮车贡献的业绩扛起了九号公司的大梁，以及其业绩增速不断放缓的事实足以看出，九号公司“去小米化”并进行电动两轮车的布局，很快就遇到了增长瓶颈，而按照其当前在电动两轮车细分赛道的市场占有率，也难言成功。

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质量问题频发，九号公司的信任危机从未远离

2022年7月，九号公司正式官宣易烊千玺成为旗下品牌Ninebot 九号全球代言人。作为“四字顶流”，易烊千玺在年轻消费群体中的号召力不言而喻。

据九号公司公布了2023年双11战绩，在所有购买九号电动车产品的人群中，35岁以下年轻用户占比过半，由此足以证明，九号电动车在90后、Z世代人群中的受欢迎程度。

不过，俗话说：欲戴皇冠，必承其重。九号公司要借助易烊千玺的影响力，成为电动两轮车的时代顶流，同样需要有经得起市场考验的产品与品牌信任度。

但是事实上，九号公司却频繁因为质量问题、产品安全问题而被消费者投诉，甚至成为舆论口诛笔伐的对象，其品牌信任度也并非无懈可击。

例如，早在2021年，九号公司就曾因为产品质量问题，而被监管部分通报。彼时，据家电消费网等媒体报道，北京市丰台区市场监督管理局发布的产品质量监督抽查结果显示，九号科技有限公司生产的一款九号电动自行车查出“车速提示音、短路保护”2个项目不合格。

无独有偶，在2024年初天津市发布的2023年电动自行车第2轮质量监督抽查结果的通报，九号公司同样位列其中，并引起了社会广泛关注。据通报显示，本次抽查不合格率达到了11.2%。而不合格项目涉及车速限制、制动性能、整车质量、照明等多个方面。

据该通报的附件内容显示，九号公司不合格项目为车速提示音。据了解，车速提示音项目不合格，一般是因为标准要求电动自行车应当有车速提示音，且提示音的分贝量需要达到一定水平，该标准一方面是提醒驾驶电动自行车的用户注意车速。另一方面提醒周边行人、车辆注意避让，而其根本原因是，一些厂商没有按照新国标电动车的标准来生产。

九号公司除了产品质量不合规外，还频繁因此质量问题而受到消费者投诉。而且，通过消费者的投诉反馈来看，九号公司的售后服务水平，也有一些差强人意。

例如，在黑猫投诉平台检索“九号电动”，投诉量超过2000件。而投诉内容不乏老客户对刚刚入手九号电动车，几个小时后就降价数百元、产品质量不合格、诱导未成年人购买等。

由此可见，此前因为电动平衡车的道路安全问题，而不得不改弦易辙的九号公司，并没有在产品质量问题方面，挽回消费者的信任。相反，各种与产品质量、售后服务有关的信任危机，至今依然挥之不去。

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结语

作为曾经依靠时尚、新潮的平衡车快速获得年轻消费者“芳心”的网红品牌，九号公司的成长路径，显然有时代红利的加持。但是，通过其一系列的资本运作，最终完成“蛇吞象”一般的全球化布局，也不能简单将其成功归结为运气，毕竟该品牌及产品，在全球拥有无数的拥趸。

只是，随着其去小米化并转型两轮车市场，曾经的品牌优势以及产品优势是否能够保持？可与预见的是，随着其不断弱化平衡车产品的业绩贡献，以及试图走出“小米”的阴影，九号公司的长青之路，依然充满了不确定甚至未知。

但愿在激烈竞争的电动两轮车赛道永华证券杠杠开户，在全新的市场博弈中，九号电动车能够有所作为，并能证明其成功之路，不是全靠运气的成分，而是背后的科技实力在支撑。